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瓦楞包裝大變局之際:龍頭企業的經營狀況分析

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瓦楞包裝大變局之際:龍頭企業的經營狀況分析

發布日期:2018-09-25 作者: 點擊:

近年來,随着包裝紙原材料的上漲和終端消費領域的飽和,中國的瓦楞包裝行業進行了重構階段,大量破産倒閉式的洗牌不可避免,産能迅速向龍頭企業集中成為必然。 

那麼,中國瓦楞包裝行業的現狀和生存環境究竟是怎樣的呢?在此,小編以瓦楞包裝龍頭企業合興包裝為例,為大家透視行業未來提供一些有益的參考。 瓦楞紙箱廠家.png

一受益産業鍊上下遊,主營業務增長平穩合興包裝的主營産品是中高檔瓦楞紙箱和紙闆,具體業務涵蓋了包裝研發、設計、生産、銷售及服務。在各類産品中,高毛利率的瓦楞紙箱對公司營業收入和利潤的貢獻比重最大,近年來始終保持在80%以上,是公司最重要的産品。 

伴随着現代商業、物流産業的快速發展,瓦楞紙制品的應用範圍也在不斷擴大,目前瓦楞紙闆已成為現代包裝中使用最為廣泛的包裝材料之一,無論是運輸包裝還是銷售包裝,由其加工而成的瓦楞紙箱則成為商品包裝的大宗,是出口商品和國内市場商品包裝的必備産品,成為現代商業和貿易上使用最為廣泛的包裝容器。 

根據派恩咨詢(Passion Consultant)發布的《未來全球瓦楞紙盒包裝市場研究報告》,2013年全球瓦楞市場值已經超過1400億美元,占全球總額已經接近30%,其所創造的産值已經占到中國紙包裝行業整體産值的85%左右。如下圖所示,我國瓦楞紙箱年産量雖然受短期供需關系影響有所波動,但是自2000年以來平均增速在20%以上。 

瓦楞紙箱包裝行業的下遊是各種消費品行業,如食品飲料、電子、家電、快消品等。在經濟轉型和消費升級的大背景下,這些行業的需求持續旺盛,越來越多的高端客戶急需高品質的瓦楞紙箱和附加服務,而能提供此類産品和服務的廠商産能增量卻還跟不上此類市場的需求增量。 

例如家電領域的競争日益激烈,海爾、海信、長虹等大廠家,不僅需要在産品技術質量上相互競争,還必須在産品出貨的物流速度、倉庫存的成本控制、包裝印刷的精美宣傳效果等方面超過對手。 

這種競争的結果就是對高端瓦楞紙箱和附加服務(精美印刷、物流優化、庫存節約方案等等)的需求越來越大。高端客戶本身較高的盈利能力使得他們對紙箱包裝成本不太敏感,再加上這些客戶對高品質紙箱和服務的迫切需求,他們接受彈性定價的意願也比較高。 

合興包裝的下遊客戶多數為消費品行業的龍頭企業,此類客戶的訂單占比高達60%-70%。我們觀察家電、消費電子、快消品、食品飲料等行業上市公司近年來平均毛利率可以發現,家電、消費電子、食品近五年在20%-25%之間,啤酒和飲料在35%-40%之間,白酒葡萄酒在55%-65%之間。 

這些行業的龍頭企業經營狀況良好、盈利能力強、業務發展的可持續性高,同時更看重包裝的設計感、差異化,強調包裝對自身品牌定位、品質和銷售的提升效果,因此對包裝的價格相對不敏感。此外,為了保證供貨的持續性,高端客戶通常也不會輕易更換供應商,客戶黏性高于其他一般客戶。

瓦楞紙箱/紙闆的原材料是瓦楞原紙和箱闆紙,目前國内産能最大的是玖龍紙業和理文造紙,此外規模居前的還有泰盛集團、福建聯盛、潢湧造紙、榮成紙業、浙江景興、廣東萬利達、永豐餘、山東世紀陽光等。從2014年産能對比可以看出,玖龍和理文的價格對市場影響力最大,是瓦楞原紙和箱闆紙的價格的重要參考對象。 

二市場分散集中度低,整合打造協同增效在行業集中度方面,國内前十大紙包裝企業的份額之和還不足10%。這主要是由于瓦楞紙箱包裝行業的進入門檻較低,導緻外購加工紙箱廠(三級廠)的海量存在,瓦楞紙箱的市場份額非常分散。美國瓦楞紙箱市場前5大龍頭公司的市場份額均在10%以上,其中市占率第一的國際紙業更是達到27%,澳大利亞、台灣等發達市場前五大紙包裝企業的市場份額也都超過了50%,行業集中度明顯高于我國。 

相比于海外,我國瓦楞紙箱包裝行業仍處于成長期,不到10%的行業集中度相比成熟的瓦楞紙箱市場明顯偏低。我們認為,随着下遊消費品行業的品牌化與集中度提升,我國紙包裝行業未來也将呈現逐步整合的趨勢,擁有客戶資源優勢、全國性布局優勢的企業将赢得發展的主動權。 

上文提到,合興包裝的下遊客戶多數為消費品行業的龍頭企業,這類高端客戶的發展戰略正在改變着瓦楞紙箱的采購模式。傳統模式下,各地分工廠負責挑選各自所在地區的紙箱供應商,存在産品包裝印刷服務不協調、管理成本高、信息難以及時反饋至大客戶總部等缺陷。 

大客戶戰略下的集成采購模式,總部直接與全國布局的優質供貨商簽訂協議,進行統一采購,并由供貨商負責物流配送服務。這樣便于總部直接控制供貨商,而分公司負責向總部反饋供貨商的服務質量,監督管理效率得到很大的提升。合興包裝這樣在全國各地廣泛布局的龍頭紙箱企業在日益激烈的競争中更具優勢,在此基礎上進行外延并購能夠進一步激活産能、提升效率,更好地服務客戶,創造商業價值。 

合興包裝從上市之初就着手全國布局,截至2016年3月已經在全國26座城市擁有近30個生産基地,是瓦楞行業在全國布點最多的企業,與集團化大客戶共生形成網絡效應。我們認為,下遊行業需求高速發展和分散的競争格局,為瓦楞紙箱包裝行業龍頭的發展壯大孕育了巨大機遇,而合興包裝憑借包裝研發設計、方案優化,以及物流配送、客戶服務等優勢,有望通過内生增長與外延并購的方式鞏固自身行業領導者的地位。 

三産業基金促進外延成長,收購國際紙業部分業務上文提到的國際紙業(International Paper)是美國瓦楞紙箱龍頭,在美國市場占有率27%排名第一。合興包裝積極推進行業整合,成立産業并購基金并收購了國際紙業在中國與東南亞的瓦楞包裝箱業務,未來将有望産生良好的協同效用和網絡效應。 




本文網址:http://www.xxsba.com/news/234.html

關鍵詞:瓦楞紙箱廠家,昆山紙箱

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